2018/1/10～1/23のウェルスナビ運用実績

1月23日時点のウェルスナビ評価額

日本円	324,202円（+8.07%）
米ドル	2,926.56ドル（+6.43%）

税制優遇制度とロボアドバイザーを比較

今回は、つみたてNISAやiDeCoなどの税制優遇制度とロボアドバイザーを「積立＆長期投資」という視点から比較してみたいと思います。

ロボアドバイザーには、自動積立機能を持つものが少なくありません。
投資における「積立」とは、定期的（月1回など）に一定の金額（1万円など）で金融商品を追加購入することを意味します。積立投資には、購入のタイミングを分散させ、評価額が高いときには少なく、低いときには多くの商品を買い付けることで、全体の損益をゆるやかにする効果があります。
たとえば、ロボアドの運用するETFが値下がりしたとき、通常は「価格が再び上がるのを願うのみ」です。しかし、積立をしていれば、価格低下によって多くのETFを購入できるので、その先の価格推移も楽観視していられます。価格が低下局面を終えて上昇に転じれば、安値で購入したポジションがあるぶん、利益の回復が早くなりやすいのですね。

このような積立投資の効果は、今年1月からスタートした「つみたてNISA」や、昨年から対象範囲が拡大された「iDeCo」についても同様です。いずれも、積立というかたちで金融商品の追加購入を行い、長期にわたって資産形成をすることが目的。

それでは、積立以外の部分で「ロボアドバイザー」「つみたてNISA」「iDeCo」の3者の違いを比較してみましょう。

ロボアドバイザーの自動積立（※ウェルスナビの場合）

特徴	運用商品は米国上場ETF（米ドル建てで運用） ポートフォリオを自動作成してくれる 定期的にポートフォリオのリバランスを行う 資金の引き出しは自由 積立は毎月1回、1万円から
注意点は？	運用益は非課税にならない 運用手数料がかかる（預かり資産×年1.1％（現金部分を除く、年率・税込））

つみたてNISA

特徴	運用商品は金融庁が定める投資信託がメイン（円建てで運用） 運用益が非課税になる 非課税投資枠：年間40万円、非課税期間：最長20年間 資金の引き出しは自由 積立金額や積立ペースを決められる（証券会社により100円から毎日も可能）
注意点は？	NISAとの併用は不可 取り扱う運用商品の数が証券会社により異なる 売買手数料がかかる（証券会社、運用商品により異なる）

iDeCo

特徴	運用商品は投資信託・定期預金・保険（円建てで運用） 掛金が全額所得控除の対象となる 運用益が非課税になる 受取時は「公的年金控除」「退職所得控除」の対象になる 掛金は月額5,000円以上、1,000円単位。途中休止可能。 運用商品の入れ替えが可能
注意点は？	資金は60歳になるまで引き出し不可 職業により月の掛金額の上限が異なる（月額12,000円から68,000円まで） 初回2,777円＋月額167～64円＋金融機関ごとの手数料がかかる 利用できる金融機関は1社のみ（変更するには運用商品の売却が必要。手数料も発生）

ロボアドバイザーは運用商品の選択・購入をすべて自動で行ってくれる点がメリットです。運用商品は定期的にリバランスされるので、まったくメンテナンスをしないよりも、当初のポートフォリオの目的を達成しやすいと言えます。ただし、NISAやiDeCoのように運用益が非課税にはなりません。

つみたてNISAは、運用商品が非課税になることに加え、月々の積立額などの自由度も高く、3つの積立投資の中では、もっともフレキシブルです。証券会社によっては100円単位、毎日積立をすることも可能。ただし、金融商品の数が金融機関により異なる点や、従来型のNISAとの併用ができない点は注意が必要です。

iDeCoは運用益の優遇に加えて所得控除も受けられるため、3つの積立投資の中ではもっとも投資効率が高くなります。とくに、毎月定期収入があり、所得税を納めている会社員や自営業者におすすめ。ただし、一度拠出した資金は60歳まで引き出しできないこと、口座開設時の初期費用と毎月のランニングコストがかかる点は知っておきましょう。

2017/12/20～1/9のウェルスナビ運用実績

1月9日時点のウェルスナビ評価額

日本円	325,268円（+8.42%）
米ドル	2,879.26ドル（+4.78%）

コラム：ロボアドバイザーとNISAの関係

今回は、ロボアドバイザーと比較されることが多い「NISA（少額投資非課税制度）」について、両者の共通点や違いなどを解説したいと思います。

ご存知の方も多いと思いますが、NISAとは、専用の「NISA口座」で買い付けた年間120万円までの金融商品について、配当金・分配金・譲渡益等が5年間非課税になる制度です。
対象となる金融商品は、株式・投資信託・REIT・ETFなど。ちなみに、株式・REIT・ETFは海外の金融商品も対象となります。つまり、ロボアドバイザーが運用する金融商品の多くは、実はNISAでも購入することができるのです。
たとえば、ウェルスナビの場合を見てみると、マネーピック編集部がウェルスナビで運用しているETF銘柄は、すべてSBI証券のNISA対象銘柄にも入っています。

すると、以下のような疑問が思い浮かぶ方もいるのではないでしょうか。

1. NISAの非課税枠でロボアドバイザーを利用することはできないのか？
2. (できないとしたら)NISAは運用益が非課税になるぶん、課税対象となるロボアドバイザーよりも有利なのでは？
3. (しかも)NISAを利用して自分でETFを購入すれば、ロボアドバイザーのような運用手数料も不要になるのでは？

1.については、残念ながら、運用型のロボアドバイザーはNISAに対応していません。その理由については、各社とも回答にバラつきがあり不明瞭です。
個人的には、口座の種類の違い（NISA口座と投資一任運用口座）や、法律との兼ね合い（税法・金融法等）ではないかと思っています。とくに、法律がテクノロジーやフィンテックなどの技術革新に追いついていない側面はありそうです。また、なんとなくですが「非課税メリットを受けたいなら自分で運用しなきゃダメ」という、人間の感情のようなものも感じますが、気のせいでしょうか…。

2.と3.については、投資効率という意味でその通りだと思います。3.の場合、NISAでは運用手数料の代わりにETFの売買手数料がかかりますが、SBI証券などのネット証券会社では、海外ETFをNISA口座で購入する場合は手数料無料です。※売却時は手数料が必要。

このように、税制面でも手数料面でもNISAと比較してロボアドバイザーに明確な優位性があるわけではないとしたら、ロボアドバイザーを利用するメリットはどこにあるのでしょう。

それはやはり「投資に詳しくなくても資産を運用できる」「自動運用で手間がかからない」という点に尽きると思います。

NISAを利用する場合は、ポートフォリオの作成や銘柄選び、リバランスなどは自分自身で行う必要があります。
「ポートフォリオ作成」とは、値上がり益重視や堅実運用といった投資方針を決め、それに沿って投資の配分を決めること。
「銘柄選び」とは、ポートフォリオに応じた投資対象（株・債券等や国など）をもとに、どの金融商品の銘柄を購入するかを決めること。
「リバランス」とは、購入した銘柄の値動きを定期的にチェックし、ポートフォリオが崩れた場合は金融商品を一部売買して、もと通りの配分に戻す作業のことです。

機関投資家などのプロ投資家は、パフォーマンスを維持するために、上記のような手順を踏んで投資を行いますが、このような投資を個人が行うためには、それなりの時間と、投資に関する知識が必要です。
そのため、「投資について勉強する時間はないが、貯金だけではお金が増えないので何とかしたい」という方にとっては、とりあえず自分の資産の一部を預けて自動で運用してくれるロボアドバイザーは、簡単で便利なサービスと言えるでしょう。

反対に、投資について興味があり、ある程度まとまった学習時間もとれるような方であれば、投資の入口としてNISAやiDeCoを利用しない手はないと思います。

または中間の方法として、運用を行わないアドバイス型のロボアドバイザーに購入商品をおすすめしてもらう方法もあります。アドバイス型のロボアドバイザーは、原則的に手数料無料で利用できます。
ただし、証券会社などに紐づいていることが多く、その証券会社の取り扱う金融商品のみが選択肢となる点に注意。自分の目当ての金融商品（信託報酬が安い、NISAやiDeCoで利用できる等）を扱っているかどうかはチェックしておきましょう。

2017/12/6～12/19のウェルスナビ運用実績

12月19日時点のウェルスナビ評価額

日本円	317,768円（+5.92%）
米ドル	2,828.15ドル（+2.90%）

コラム：ロボアドバイザーの手数料は運用成績に影響するか

ロボアドバイザーには、ウェルスナビやテオのように運用も行うタイプと、運用はせずに投資方針のアドバイス（ポートフォリオ作成など）のみ行うタイプがあります。
アドバイス型は無料で利用できるものも多いですが、運用型のロボアドバイザーは原則、有料です。
ウェルスナビの手数料は預かり資産の1.1％（現金部分を除く、年率・税込）となっています。
とはいえ、年率1％という手数料は、高いのか安いのか、判断がつきにくいかもしれません。

参考までに、編集部が運用しているウェルスナビの手数料（9月分・10月分・11月分、12月分）を公開します。

9月分（支払日：10/2）	－118円
10月分（支払日：11/1）	－286円
11月分（支払日：12/1）	－279円
12月分（支払日：1/4）	－290円

年率となっていますが、手数料は月払いです。

ETFは毎日価格が変動するので、その日のETFの終値と円ドルの為替レートから1日分の手数料を計算し、それを1ヶ月分まとめた金額で請求が届きます。（ちなみに、9月の金額が低いのは、月半ばの運用開始から日割りで計算されているためです。）

投資を始めるとき、運用中にどれくらいの費用（ランニングコスト）がかかるのかは、投資の初心者・経験者を問わず、最初に確認しておきたいポイントです。
毎月300円弱の手数料を支払うことで、元本がマイナスになってしまう等、運用成績が影響を受けることはないのでしょうか？

結論から言えば、上記の手数料は、現時点では、ウェルスナビの運用成績にほとんど影響していません。運用の舞台となる米国経済が好調で、手数料よりもはるかに高いパフォーマンスを実現できていることが理由の1つ。
もう1つの理由としては、それぞれのETFから「分配金」が支払われるので、それが手数料を吸収しているという側面があります。

以下は、ウェルスナビのETFから支払われた「分配金」です。（）内はETF銘柄名

9月分	＋582円 （VEA、VWO、VTI）
10月分	＋184円 （IYR、AGG）
11月分	＋131円 （AGG）
12月分	＋1,097円 （AGG、IYR、VEA、VWO、VTI）

ウェルスナビのETFには、毎月分配のものと、年4回分配のものがあります。※GLD（金）のみ分配金なし。
分配金は評価額と同じく運用成績によって変動するので「分配金があるから手数料は気にしなくて良い」とまで断言することはできません。
しかし、手数料の影響が、年率1％という数字から連想されるよりも、その実かなり少ないことは知っておいても損がないのではと思います。

2017/11/22～12/5のウェルスナビ運用実績

12月5日時点のウェルスナビ評価額

日本円	315,418円（+5.14%）
米ドル	2,798.27ドル（+1.83%）

コラム：ロボアドバイザー投資は円高のときに始めた方がお得？

今回は「ロボアドバイザー投資を始めるタイミング」について解説したいと思います。
ウェルスナビのようなロボアドバイザーの多くは、口座開設後に資金を入金すれば、次の市場オープンに合わせて自動的にETFを買い付けます。
このとき、為替に詳しい方であれば、「買付が円高のタイミングに重なると有利なのでは？」ということに気が付くかもしれません。

前述の通り、ドル建ての金融商品を運用するロボアドバイザーは、購入後に為替が円安に振れれば、円建てでの評価額が上がります。
つまり、現在のドル円相場が「円高」であり、今後「円安」に振れる可能性が高ければ、そのときが入金（＝ETF買付）のベストタイミング！と考えたくなります。
たとえば、海外旅行に出かける前の外貨両替で、少しでも円高のタイミングで外貨に替えたい、というのと同じ理論ですね。この考えは正しいのでしょうか。

実を言えば、ロボアドバイザー投資の場合は必ずしも正解ではありません。理由はロボアドバイザーが「通貨」ではなく「経済」を投資対象にしているため。
1ドルが360円で固定されていた時代があったように、通貨の価値はその時々で大きく変動します。
しかし、世界の経済活動は、リーマンショックやテロ活動などにより一時的に低迷することはあっても、過去何十年という長期スパンでは、つねに利益が損失を上回り、一定の成長率を維持しています。

このような、成長を続ける経済に対する「分散投資」と、一時的な低迷の影響をならすための「長期投資」を組み合わせることで、経済成長の流れに乗って資産形成を促すことが、多くのロボアドバイザーの狙い（＝投資方針）です。
ドル円相場のような短期的な為替の変動は、長期的に見れば平均化されるので、ロボアドバイザー投資においては、実はそれほど重要な問題にならないのです。

というわけで、冒頭の「ロボアドバイザー投資を始めるタイミング」の答えは、「いつ始めても良い」ということになります。
そもそも、現在の為替が「円高」なのか、これから「円安」になるのかどうかは、誰にも正確に見通すことはできません。
短期的な為替変動を気にするよりも、長期投資のメリットを生かすためになるべく早いタイミングで運用を始めるほうが、ロボアドバイザーの投資効果を実感しやすいのではないかと思います。

2017/11/8～11/21のウェルスナビ運用実績

11月21日時点のウェルスナビ評価額

日本円	312,459円（+4.15%）
米ドル	2,779.91ドル（+1.15%）

コラム：「ドル建てで資産を持つ」とはどういうことか

前回＜10/24～11/7＞のコラムでは、海外ETFを運用するロボアドバイザー（ウェルスナビやテオ）の運用成績は、ドル建てで見た方が良いという話をお伝えしました。※運用商品が米国市場で取引されているため。
ロボアドバイザーが海外ETFを運用するということは、利用者は必然的に、資産の一部を米ドル（建てのETF）で持つことになります。つまり、【円安ドル高】になれば、ドルで持っている資産の「円における価値」は上がり、反対に【円高ドル安】になれば、円を基準とした場合のドル資産の価値は下がります。

このように、為替の影響を受ける資産を持つというのは、良いことor 悪いこと、どちらなのでしょう。
結論を言うと、いくつか前提となる条件はあるものの、基本的には「良いこと」だろうと思います。理由は、自分が持っている資産を円以外にも分散させられるため。

円高・円安は、日本経済に様々な影響を及ぼしますが、日本国内で暮らしている生活者の目線で見ると、円高のときは、海外から輸入するガソリンや食料品が値下がりし、生活コストが下がることで恩恵を受けられます。一方、円安になると、これらの商品は値上がりするので、生活にかかるコストは円高のときよりも上昇します＊注）。
しかし、円安時に資産の一部を外貨で持っていれば、外貨部分は価値が上がっているため、生活コストの上昇による資産の目減りを、ある程度は緩和できるのです。

日本円でお給料をもらったり、買い物したり、貯金したりする日本人の多くは、「円の」保有率はすでに十分に高いと思われますので、資産の一部を外貨で持つことは、分散投資の観点からも理にかなっています。

とはいえ、投資は余裕資金で行うことが基本。家賃や食費などの生活資金でロボアドバイザー投資を始めることはおすすめしません。生活費を投資に充ててしまうと、すぐに資金を引き出す必要があるため、運悪く円高のタイミングと重なったときに、損失が発生したまま円に換金しなければならなくなります。
すぐに使う予定のない資金で、10年後・20年後を視野にコツコツと資産形成を目指すのが、ロボアドバイザーの賢い使い方と言えるでしょう。

＊注）円高と円安のメリット・デメリットは、他にも沢山ありますが、ここでは主に国内の物価に関する影響をざっくりまとめています。

2017/10/24～11/7のウェルスナビ運用実績

11月7日時点のウェルスナビ評価額

日本円	317,940円（+5.98%）
米ドル	2,786.04ドル（+1.42%）

コラム：ロボアドバイザーの運用実績は「円建て」と「ドル建て」で違う？

今回は、ロボアドバイザーの運用実績を見るうえでの「円建て」と「ドル建て」の違いについて解説したいと思います。

ウェルスナビは、米国の株式市場に上場するETFを運用します。同じくロボアドバイザーとして有名なTHEO（テオ）+ docomoもそうですね。
これらのロボアドバイザーは、日本円を入金すると自動的に米ドルに両替してETFを購入するのですが、購入したETFは米国市場で取引されているので、実際の資産価値は「ドル建て」で測ります。つまり、ウェルスナビやテオの運用成績を見る場合は、ドル建ての損益率が本来の実績ということになります。

とはいえ、そのETFを今すぐ円に換金すれば、円建て評価額とほぼ同じ金額（実際は日割り手数料などが引かれるので、完全に同じではない）を引き出すことができますから、「円建て」の評価額がフェイク、というわけではありません。

ここで、前回＜10/11～10/23＞でもご紹介したウェルスナビの運用商品を見てみましょう。
+－は、円建てとドル建てのそれぞれの損益額です。

		円建て	ドル建て
米国株(VTI)	30.6%	+¥8,664	+$36.84
日欧株(VEA)	21.5%	+¥4,467	+$14.56
新興国株(VWO)	5.0%	+¥445	-$0.04
米国債券(AGG)	29.1%	+¥3,344	-$4.41
金(GLD)	8.8%	+¥120	-$10.02
不動産(IYR)	5.0%	+¥296	-$1.00
現金		¥10,912	$95.69

円建てではプラスでも、ドル建てではマイナスのETF銘柄があるのが、お分かりいただけると思います。これは、米国市場では値下がり傾向にあるものが、為替差益（円安ドル高の影響）でプラスになっていることを意味します。
では、ドル建てで評価が芳しくないETFを、ロボアドバイザーがあえて運用しているのはなぜ？、という疑問が浮かぶかもしれません。その理由をひとことで言うと、値動きのリスクを抑えるため、だと思います。

債券や金は、もともと、株式とは逆の値動きをする傾向があります（確実にそうなるわけではありませんが）。
現在は、主要先進国の株式は全体的に好調なので、米国株や日欧株の指数に連動するETFも評価額が上がっています。しかし、もしも今後、世界の経済活動が停滞し、各国の投資家の資金が債券や金などに逃げるような事態になれば、上記の評価額が、現在とは逆転する可能性もあります。

編集部のウェルスナビは、リスク許容度「3」で、値動きリスクを中程度に抑えることを目的としているので、債券や金を持つことによって、現在と状況が変わった場合にも値動きのブレが少なくなるようにしているのだと考えられます。

2017/10/11～10/23のウェルスナビ運用実績

10月24日時点のウェルスナビ評価額

日本円	314,8650円（+4.96%）
米ドル	2,770.26ドル（+0.83%）

コラム：ロボアドバイザーのポートフォリオはどうなっているの？

今回は、ウェルスナビの運用商品であるETF（上場投資信託）についてご紹介したいと思います。

編集部のウェルスナビでは、現在、以下のETFを運用しています。

米国株(VTI)	30.6%	+¥7,357
日欧株(VEA)	21.5%	+¥3,412
新興国株(VWO)	5.0%	+¥266
米国債券(AGG)	29.1%	+¥64
不動産(IYR)	5.0%	+¥161
現金		¥11,198

（）内はETFの銘柄名です。たとえば、VTIは正式名称を「バンガード・トータル・ストック・マーケットETF」と言います。世界最大級の投資信託運用会社バンガード・グループが発行するETFです。
ETFには必ず、連動を目指すベンチマーク（指数）があります。VTIのベンチマークは、米国株式銘柄のほぼ100％をカバーする「CRSP USトータル・マーケット・インデックス」。米国株に投資をするなら、この指数に連動するETF（VTI）が良い、とウェルスナビが判断したということですね。

ちなみに、編集部のウェルスナビのリスク許容度は「3」なので、上記のポートフォリオは、ミドルリスクの構成になっています。
ざっくり言うと、経済の成長を反映しやすい株式への投資が中心。
ただし、安定性が高い先進国株（米国・日欧）の比率を高めに、価格のアップダウンが激しい新興国株の比率は低めにして、値動きが激しすぎないように。
さらに、株式とは値動きが異なる債券（＆金、不動産）も一定の割合を保有し、全体的な変動率を中程度に抑える（ことを目的としている）、といったところかと思います。

2017/9/11～10/10のウェルスナビ運用実績

10月10日時点のウェルスナビ評価額

日本円	310,758円（+3.59%）
米ドル	2,758.88ドル（+0.39%）

コラム：ロボアドバイザーの運用成績は為替の影響を受ける

ウェルスナビが運用する金融商品は、米国の株式市場で取引されるETF（上場投資信託）です。つまり運用は、「円」ではなく「ドル」なんですね。
そのため、運用実績は、ETFの値動きだけでなく、円ドルの為替相場の動きからも影響を受けています。円建てでの運用成績のほうが、ドル建てよりも良いのは、この1ヶ月で円安ドル高が進んだことが大きいのです。